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改编自金庸同名小说。北宋年间宋、辽、西夏对立,丐帮帮主乔峰(胡军 饰)被丐帮副帮主马大元之妻康敏所害,被武林所不齿,乔峰为查出真相为自己平反开始了调查之路,却引发了更大的纠葛。他在调查途中遇上了大理段家风流倜傥的世子段誉(林志颖 饰)以及看似木讷却宅心仁厚的少林小和尚虚 竹(高虎 饰),三人意气相投结成兄弟。乔峰认识了阿朱(刘涛 饰)、阿紫(陈好 饰)两姐妹;段誉痴情于王语嫣(刘亦菲 饰),遇见了众多红颜知己;虚竹遭遇了神秘的梦姑(王海珍 饰)。面对乱世,三人开始了非同寻常的江湖生涯,遇见了诸如天山童姥(舒畅 饰)、慕容复(修庆 饰)、四大恶人等各色高手,生死情仇、爱恨别离、民族大义在因缘际会中施展。
清朝末年,一代宗师太极拳高手杨崇武(于海 饰)一家隐居杭州西子湖畔。杨崇武与妻子慧娘(胡慧中 饰)晚年喜得贵子杨学文(吴京 饰)。学文自幼天资聪慧,生性好武,而杨父怕他惹事闯祸,每日督促儿子苦读诗书,不准他外出。学文暗中偷学父亲的太极拳,并自创了一套辫子神功,平日勤加苦练,习得一身好武功。 适逢钱塘江边举行祈雨祭祀,学文和表弟偷偷前去参加龙王祭。在祭典上,学文遇见了留洋归来的千金小姐曹央云(钟丽缇 饰),学文一见钟情。为了追求央云,学文参加了革命党。他的辫子神功在禁鸦片运动中大显神威,学文与央云感情日益加深。然而向中国走私鸦片的帝国主义分子却并不善罢甘休,暗中设下阴谋诡计,一场殊死搏斗旋即展开。